Anthropic presenta su documentación para salir a bolsa: crecimiento récord y costes que preocupan a los inversores
Anthropic, la empresa detrás de los modelos de inteligencia artificial Claude, presentó este lunes la documentación para su oferta pública inicial (OPI) en Estados Unidos. El movimiento abre la puerta a un debut bursátil de gran escala y pondrá a prueba la disposición de los inversores a financiar los elevados gastos de una de las compañías más relevantes del sector. La firma había presentado una solicitud confidencial en junio.
El anuncio llega en un momento en que la industria de la IA enfrenta un escrutinio creciente sobre sus costes, su modelo de negocio y los riesgos que implica el desarrollo de sistemas avanzados. Según reportes previos, la compañía también ha generado inquietud por lo que se describe como riesgos existenciales para la humanidad asociados a la IA avanzada.
De startup a gigante de la IA
Fundada en 2021 por antiguos investigadores de OpenAI, entre ellos los hermanos Dario y Daniela Amodei, Anthropic desarrolla la familia de modelos Claude. Esta se organiza en cuatro niveles —Fable, Opus, Sonnet y Haiku— y alimenta productos como su chatbot, especializado en programación, y Claude Cowork, orientado al entorno empresarial.
El enfoque inicial en el entrenamiento de modelos para tareas de programación colocó a la empresa a la vanguardia de la carrera por la IA y le permitió atraer clientes corporativos de forma sostenida. La mayor parte de sus ingresos proviene de empresas que pagan por el uso de sus modelos, calculado en función de los tokens de información procesada, bajo un esquema que la compañía denomina basado en el consumo. También genera ingresos mediante suscripciones de pago como Pro y Max.
Ingresos en ascenso y pérdidas que crecen
La evolución financiera de Anthropic muestra un crecimiento acelerado. Sus ingresos pasaron de 41 millones de dólares en 2023 a 386 millones en 2024 y a 4,590 millones en 2025. En el semestre finalizado en junio de 2026, la cifra alcanzó los 16,290 millones de dólares.
Sin embargo, ese ritmo viene acompañado de pérdidas operativas mayores. En el primer semestre de 2026 la pérdida operativa fue de 693 millones de dólares. En 2025 ascendió a 8,060 millones, frente a los 2,980 millones del año anterior.
El cómputo, el gasto que lo condiciona todo
La capacidad de cómputo representa el mayor desembolso de Anthropic. Sus costos incluyen las tarifas pagadas a proveedores de servicios en la nube como Amazon Web Services y Google Cloud, los gastos de instalaciones y alquiler de centros de datos, el arrendamiento de equipos y las facturas de energía. En los últimos tres años, sus gastos en computación e infraestructura superaron ampliamente sus ingresos.
La empresa se comprometió a gastar más de 500,000 millones de dólares con seis socios a lo largo de una década, uno de los mayores compromisos de desarrollo conocidos en el ámbito de la IA. Además, indicó que buena parte de sus acuerdos no admiten cancelación o exigen pagos independientemente del nivel de uso.
- Al menos 110,000 millones de dólares comprometidos con Amazon.
- Cerca de 114,500 millones con Google.
- 44,900 millones con Microsoft.
Estos compromisos en servicios de computación en la nube se extienden por los próximos siete a diez años.
Financiación circular bajo la lupa
Parte de esos proveedores son, a la vez, sus principales inversores. Amazon y Google figuran entre los mayores accionistas de Anthropic, lo que constituye un ejemplo de las estructuras de financiación circular que han predominado en los flujos de capital de la industria de la IA. Amazon invirtió al menos 13,000 millones de dólares y acordó aportar hasta 20,000 millones adicionales. Google, por su parte, se comprometió a destinar hasta 40,000 millones de dólares.
Gobernanza con control concentrado
Anthropic es una corporación de beneficio público (PBC), lo que la obliga legalmente a equilibrar la rentabilidad para sus inversores con el desarrollo de la IA en beneficio de la humanidad. Un organismo independiente elige a la mayoría de los miembros de su consejo de administración. La empresa, dirigida por Dario Amodei como CEO y por su hermana Daniela como presidenta y presidenta del consejo, seguirá operando como PBC tras su salida a bolsa.
La compañía prevé mantener el control en manos de sus fundadores y de un fideicomiso independiente, mediante una estructura que podría limitar la supervisión de los inversores y la influencia de los accionistas públicos. Según la empresa, necesita concentrar el control y el capital en menos manos para reducir los riesgos asociados a la IA. Bajo ese esquema, una votación mayoritaria de sus siete cofundadores determinará el sentido del voto de una única acción de clase F, que representa el 50.1% del poder de voto total en decisiones corporativas clave, incluida la elección de ciertos miembros del consejo y otros asuntos sometidos a los inversores.
Competencia y posición de mercado
El competidor más directo de Anthropic es OpenAI, creador de ChatGPT, cuyo lanzamiento en 2022 dio inicio a la carrera global por la adopción de la IA. Siguiendo los pasos de Anthropic en el mercado empresarial, OpenAI también intensificó su enfoque en productos para desarrolladores y clientes corporativos. Anthropic compite además con SpaceX, de Elon Musk, y con Google, de Alphabet. Todas estas empresas invierten miles de millones de dólares en modelos, centros de datos y chips especializados para IA.
Datos de Ramp, que reflejan una parte del gasto empresarial en IA, indican que Anthropic representó el 60.1% del gasto en tokens de IA durante la semana que finalizó el 11 de octubre. La startup ganó terreno frente a sus rivales a medida que aumenta el gasto en servicios de IA.
Qué observarán los inversores
La OPI de Anthropic será una prueba de fuego para el sector. Los inversionistas deberán sopesar un crecimiento de ingresos extraordinario contra pérdidas operativas abultadas, compromisos de cómputo difíciles de revertir y una estructura de gobierno que concentra el poder de decisión en los fundadores. También deberán evaluar cómo encaja la financiación circular entre proveedores y accionistas en la valoración de largo plazo de la compañía.
El desenlace de esta operación podría marcar el tono para otras empresas de IA que buscan capital público y para la forma en que el mercado peruano y latinoamericano observa la consolidación de la industria. La información difundida por Forbes México, con datos de Reuters, servirá de base para el análisis de los próximos meses.
Fuente: Forbes México
